TA指出，切爾西上賽季被歐足聯統計虧損3.54億英鎊，與去年世俱杯奪冠的風光形成鮮明對比，其虧損主要源於工資、運營成本飆升、無緣歐冠導致收入不足及曆史引援攤銷壓力，為規避財務規則，俱樂部曾采取超長合同、關聯資產出售、球員互換等操作，雖因此前違規已被歐足聯罰款並接受轉會限製，但目前運營層麵已實現盈利，且短期內無新增處罰風險，俱樂部也堅稱不會出售核心球員。

TA原文

去年夏天贏得世俱杯後僅幾分鍾，切爾西就發布了一段視頻：一名小提琴手在空曠的斯坦福橋內演奏球迷讚歌《91视频网页贏下了一切》。

這段提前錄製的86秒短片，是為了慶祝切爾西成為首支包攬全部重大獎杯的俱樂部。

可以肯定的是，如果他們最終成為英格蘭首家年度虧損超過2億英鎊的球隊，就不會再有這樣的視頻了。

一周多前，數據顯示，在歐足聯的統計口徑下，切爾西上賽季虧損高達4.07億歐元（3.54億英鎊），數額驚人。

《電訊報》獲悉，俱樂部官員對這一數字的公開感到措手不及，這個數字遠比他們未來幾周將公布的自身財報數據糟糕。

但即便最終虧損低於3億英鎊，或者低於曼城2011年創下的1.97億英鎊紀錄，切爾西仍將因這筆巨額虧損麵臨諸多質疑。

最核心的問題是：俱樂部是否遵守了英超和歐足聯的財務規則——他們在2022-24期間已經違反過後者，並因此被處以創紀錄的3100萬歐元（2680萬英鎊）罰款，當時球隊正一路奪冠拿下世俱杯；如果未來四年再次違規，還可能追加6000萬歐元（5200萬英鎊）罰款。

不過，指望切爾西受到新處罰的對手球迷可能要失望了。

工資上漲、成本上升、收入下降

歐足聯在《歐洲俱樂部財務與投資狀況報告》中究竟如何得出3.54億英鎊虧損額，文件並未明確說明。但這顯然不能歸咎於切爾西上賽季的引援狂潮。

據轉會市場網站數據，他們的淨投入為3900萬英鎊，賣出球員與引進球員的規模基本相當。按照通用會計準則以及英超和歐足聯規則，他們也可以將收到的轉會費一次性入賬，而將支出的費用分攤到球員合同期內，也就是所謂的攤銷。這會讓上賽季3900萬英鎊的轉會赤字在賬麵上大幅降低。

然而，出於同樣原因，前幾個賽季大手筆引援的分期費用也會在本期產生抵消作用。事實上，歐足聯報告指出，切爾西上賽季的陣容是足球史上組建成本最高的，總轉會投入達15億英鎊。

報告顯示，球隊工資總額也達到3.87億英鎊，比前一賽季增加4400萬英鎊，漲幅在英超俱樂部中排第三，工資支出超過曼聯和阿森納，僅次於利物浦和曼城。

他們的員工規模也超過了曼聯、利物浦和曼城，從958人增至1169人，成為英超人數最多的俱樂部。與此同時，他們的收入5.11億英鎊，在所謂BIG六強中墊底，工資收入比高達76%，在六強中壓力最大。

非工資運營成本——包括場館、交通、保險、營銷和行政費用——也從1.59億英鎊飆升至2.40億英鎊，漲幅超過50%，直接讓俱樂部陷入巨額虧損。

《電訊報》獲悉，歐足聯計算的虧損還受到其他因素影響，包括資產減值（資產市值低於公司賬麵值的會計術語）、曆史監管事項相關的和解費用，以及終止舊合同產生的支出。

無緣歐冠 + 球場容量偏小

切爾西收入不足以覆蓋成本，部分原因是上賽季未能晉級歐冠。他們雖然贏得了歐協聯冠軍，但大約1500萬英鎊的獎金，遠無法彌補缺席擴軍後歐冠帶來的巨額收益。

商業收入也從2.12億英鎊降至2.07億英鎊，比曼城少1.65億英鎊，這一年他們依舊沒有固定的球衣胸前廣告讚助。

周邊和球衣銷售收入也持平在8300萬英鎊，僅為曼聯的一半左右。

不過，切爾西的總收入仍增長了13%。參加世俱杯幫助他們獲得1.92億英鎊轉播收入，僅次於曼城，位列第二。隨著票價上漲，門票收入從7400萬英鎊增至9200萬英鎊，漲幅23%，英超排名第五。斯坦福橋的場均觀賽成本達到84英鎊，僅次於阿森納。

但即便如此，他們的門票收入仍比排名第四的利物浦少2800萬英鎊，反映出斯坦福橋球場容量僅排英超第11位的長期問題。

切爾西會違反財務規則嗎？

換做其他俱樂部，這些情況可能已經同時觸犯英超的利潤與可持續發展規則（PSR）和歐足聯的俱樂部許可與財務可持續性規則（CLFS）。

但切爾西不會。

他們2024-25賽季的賬目已經通過英超審核，而2024年6月與歐足聯俱樂部財務控製機構（CFCB）就2022-24違規達成的和解協議，已經將上賽季3.54億英鎊的虧損納入考量。切爾西提前上報這筆虧損，消除了本賽季自動違反和解協議的風險。

為了遵守英超三年累計允許虧損上限1.05億英鎊的規定，切爾西此前曾采取過極端手段。

在BlueCo控股以42.5億英鎊收購俱樂部、接手1.213億英鎊年度虧損後——這筆虧損主要源於俄烏衝突後阿布受到的製裁——新管理層從第二個賽季開始采取措施。

他們開始與球員簽下超長合同，最典型的是恩佐·費爾南德斯和穆德裏克，均簽約8年半。這讓他們可以攤薄轉會費的短期財務衝擊。

英超和歐足聯隨後修改規則，將攤銷年限上限設為5年，這一調整影響了切爾西上賽季3.54億英鎊虧損的計算。

俱樂部仍可以為其他目的簽長約，在繼續這麽做之後，切爾西聯合體育總監保羅·溫斯坦利告訴《電訊報》，出台這一政策時，老板們“從來沒把PSR顧慮放在首要位置”。

而在2022-23財年結束前一天，切爾西為降低年度虧損采取的另一項操作則更具爭議。當時俱樂部預計虧損1.664億英鎊，隨後他們以7650萬英鎊將斯坦福橋旁的千禧酒店和考珀酒店賣給關聯公司，將虧損降至8990萬英鎊，幫助他們符合PSR要求——盡管歐足聯規則禁止用此類交易粉飾賬麵。

英超國內對手未能封堵這一許多人眼中的規則漏洞，讓切爾西在下一財年結束前兩天又完成一筆類似交易。這一次，他們將女足隊及其他子公司以1.987億英鎊賣給母公司，從而從虧損7030萬英鎊轉為盈利1.284億英鎊。切爾西相關人士否認俱樂部在利用漏洞，堅稱新安排已推動女足收入增長。歐足聯在計算時剔除了這筆交易，認定該賽季俱樂部虧損近1.11億歐元（9660萬英鎊），仍違規。

資產出售與互換交易漏洞被封堵

三個月前，英超俱樂部投票通過基於陣容成本的新財務規則，從今年夏天起，將不再允許通過資產出售來滿足PSR要求。

這類交易隻能一次性粉飾賬麵，不同於另一種在2023-24財年結束前不久讓部分球隊受益的操作。

切爾西參與了所謂的球員互換交易，通過青訓球員交易來幫助符合PSR。

英超已致函各隊，警告若認定轉會費虛高，將按公平市場價值重新計算。切爾西與CFCB的和解協議也寫明，在評估俱樂部合規性時，特別關注“球員交換（互換）”和“關聯方之間的球員轉會”。後者指切爾西與關聯球隊斯特拉斯堡之間越來越多的交易，本賽季包括主教練利亞姆·羅森尼爾的轉會。

績效獎金與新讚助商

切爾西3100萬歐元CFCB罰款中，2000萬歐元（1740萬英鎊）與足球收益相關，1100萬歐元（940萬英鎊）是因為違反了球員相關支出不得超過收入80%的上限。

根據和解協議，他們還接受了“競技限製”：除非轉會收支為正，否則歐冠陣容不得注冊新球員。因此，盡管本賽季新援投入接近3億英鎊，他們在轉會市場的淨投入幾乎為零。

這更接近阿布時代後期開始盈利時的策略。

《電訊報》獲悉，球員合同現在設置了與歐冠參賽掛鉤的績效激勵。本賽季打進歐冠16強已為他們帶來約8000萬英鎊收入。

上個月，他們還與人工智能科技公司IFS簽下至2027-28賽季的合作協議，包含本賽季剩餘時間的球衣胸前讚助。長期胸前廣告位的年讚助費目標超過6000萬英鎊。

消息人士告訴《電訊報》，俱樂部目前運營層麵已實現盈利，並預計能履行CFCB和解協議下的所有義務。

俱樂部堅稱，無論上賽季虧損多少，無論本賽季最終能否打進歐冠甚至再奪獎杯，都不會被迫出售帕爾默、凱塞多等核心球員。

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